สิ่งที่น่ารู้เกี่ยวกับการลงทุนในตราสารเครดิต   

การลงทุนในตราสารหนี้โดยทั่วไปถือว่าเป็นการลงทุนที่มั่นคงและคาดหวังผลตอบแทนได้ง่ายพอสมควร  

การลงทุนในหุ้นกู้ของบริษัท หรือที่เรียกว่าตราสารหนี้ภาคเอกชนสามารถให้คุณประโยชน์ได้มากมาย อย่างไรก็ตาม “เครดิต” มีความหมายที่กว้าง ดังนั้นก่อนที่จะลงทุนในตลาดนี้ลองทดสอบตัวคุณเองดูเสียก่อนเพื่อดูว่าคุณมีความรู้เกี่ยวกับการลงทุนในตราสารประเภทเครดิตมากแค่ไหน โดยให้คุณตอบคำถามที่จัดเรียงตามระดับต่างๆ ดังนี้ : 

ระดับ 1 > ระดับ 2 > ระดับ 3

เมื่อเปรียบเทียบการลงทุนในตราสารประเภทเครดิตและตราสารทุนนั้น ผู้ถือตราสารทุนจะได้รับการจ่ายเงินต้นคืนเป็นลำดับสุดท้ายเมื่อบริษัทเลิกกิจการและมีการชำระบัญชี และเพื่อที่จะชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเช่นนี้ ผู้ลงทุนในตราสารทุนจึงต้องการผลตอบแทนจากเงินต้นในอัตราที่สูงกว่า ดังนั้นจากการที่มีความเสี่ยงที่สูงกว่า จึงทำให้ตลาดตราสารทุนมีความผันผวนสูงกว่าการลงทุนในตราสารประเภทเครดิตนั่นเอง

หนี้หรือตราสารหนี้ประเภทต่างๆ จะมีลำดับการจ่ายเงินต้นคืนที่แตกต่างกันออกไปตามประเภทของตราสารหนี้ โดย “ตราสารหนี้ไม่ด้อยสิทธิแบบมีหลักประกัน” จะได้รับการจ่ายเงินต้นคืนเป็นลำดับแรกเมื่อมีการผิดนัดชำระ (ดอกเบี้ยหรือเงินต้น) เกิดขึ้น ซึ่งผู้เป็นเจ้าของตราสารหนี้ประเภทนี้จะได้รับการจ่ายเงินต้นคืนก่อนเจ้าหนี้หรือผู้ถือตราสารหนี้ประเภทอื่นๆ 

การจัดอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทผู้ออกตราสารคืออะไร? 

การจัดอันดับความน่าเชื่อถือ หมายถึง การประเมินความน่าเชื่อถือของผู้กู้ที่ออกตราสารหรือก่อภาระผูกพันทางการเงินประเภทใดประเภทหนึ่งซึ่งดำเนินการประเมินโดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Moody’s, Standard & Poor’s และ Fitch Ratings คือ 3 สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับแนวหน้า สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือแต่ละแห่งจะมีวิธีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือตามวิธีการของตัวเอง แต่โดยทั่วไปนั้นลำดับความน่าเชื่อถือเหล่านี้จะเริ่มตั้งแต่ AAA ซึ่งหมายถึงอันดับความน่าเชื่อถือสูงสุด ไปจนถึง “การผิดนัดชำระ” ซึ่งหมายถึงอันดับความน่าเชื่อถือต่ำสุด โดย BBB- คืออันดับความน่าเชื่อถือต่ำสุด ในขณะที่อันดับความน่าเชื่อถือที่ต่ำกว่า BBB- จะถือเป็นตราสารกลุ่ม High Yield (ตราสารหนี้ที่จ่ายผลตอบแทนในอัตราสูง)

Credit Spread เป็นตัวชี้วัดสภาพตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนที่ดี 

Credit Spread ที่กว้างขึ้นเป็นตัวบ่งชี้ว่าตลาดกำลังมีความกังวลมากขึ้นในเรื่องความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกตราสาร ในขณะที่ราคาของหุ้นกู้ลดลง อัตราของผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน Credit Spread ที่แคบลงเป็นตัวบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความไว้วางใจมากขึ้นในตราสารหนี้ภาคเอกชน จะเห็นได้ว่าราคาของหุ้นกู้จะเพิ่มขึ้นอัตราของผลตอบแทนจะปรับตัวลดลง

ปัจจัยที่กระทบ Credit Spread 

ความเสี่ยงเฉพาะตัว

ปัจจัยเสี่ยงที่กระทบตัวบริษัทหรือกลุ่มอุตสาหกรรมใดโดยเฉพาะเป็นปัจจัยหลักตัวหนึ่งที่จะคอยกระทบ Credit Spread ได้อย่างต่อเนื่อง เมื่อปัจจัยพื้นฐานและฐานะการเงินบริษัทดีขี้น Credit Spread จะผันผวนน้อยลง ผลกระทบสามารถบรรเทาลงได้ด้วยการพัฒนาปัจจัยพื้นฐานของบริษัท

การเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในช่วงเศรษฐกิจเติบโตรายได้ของบริษัทส่วนมากมีการเติบโต นั่นหมายถึงความสามารถในการชำระหนี้เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ลดลงส่งผลให้ Credit Spread แคบลง 

วัฏจักรเศรษฐกิจ

ราคาและอัตราผลตอนแทนของตราสารหนี้ภาคเอกชนมักจะสมเหตุสมผลในระยะที่เศรษฐกิจขยายตัวหรือมีเสถียรภาพ แต่ในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอหรือถดถอยจะเห็นได้ว่าความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ออกตราสารจะเพิ่มขึ้นและเป็นเรื่องที่นักลงทุนจับตามองอย่างมาก